專項債組合拳擴(kuò)投資惠民生

今年年底以及明年，專項債券在帶動有效投資、保障改善民生上將會更加給力。存量政策疊加增量政策，政策效能和紅利釋放，經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭正在不斷得到鞏固增強(qiáng)。

在一攬子增量財政政策中，除了債務(wù)置換，專項債券也是一項重要政策工具。近日，自然資源部發(fā)布通知，明確運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地相關(guān)事項。這意味著，重啟土地儲備專項債券的工作加速展開。

地方政府土地儲備專項債券是地方政府專項債券的一個品種，由地方政府為土地儲備發(fā)行，其資金納入政府性基金預(yù)算管理，并以土地出讓收入等政府性基金預(yù)算收入作為償債來源。土地儲備專項債券發(fā)端于2017年，對規(guī)范土地儲備融資行為、促進(jìn)土地儲備事業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。2019年，根據(jù)房地產(chǎn)市場調(diào)控的需要，土地儲備專項債券暫停發(fā)行。

作為推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的一項重要舉措，允許專項債券用于土地儲備具有很強(qiáng)的針對性，可以產(chǎn)生多方面積極效應(yīng)。

當(dāng)前各地閑置未開發(fā)的土地相對較多，但地方政府收回收購?fù)恋厝狈Y金。通過發(fā)行專項債券，可以有效支持地方政府回收存量閑置土地。對一些有現(xiàn)實需要的地區(qū)，還可以用于新增的土地儲備項目。這項政策在調(diào)節(jié)土地市場供需關(guān)系上作用明顯，可以減少閑置土地，增強(qiáng)對土地供給的調(diào)控能力，促進(jìn)供需平衡，穩(wěn)定市場預(yù)期。同時，有利于緩解地方政府和房地產(chǎn)企業(yè)的流動性和債務(wù)壓力，助力房企集中資金用于保交房。

隨著政策細(xì)則的明確，土地儲備專項債券有望加快發(fā)行使用。專項債券是落實積極財政政策的重要抓手，在帶動擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮著重要作用。黨的二十屆三中全會提出，合理擴(kuò)大地方政府專項債券支持范圍，適當(dāng)擴(kuò)大用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例。可以預(yù)見，今年年底以及明年，專項債券在帶動有效投資、保障改善民生上將會更加給力。

規(guī)模有望加大。專項債券是地方政府舉債融資“開前門”的重要渠道。我國政府負(fù)債率顯著低于主要經(jīng)濟(jì)體和新興市場國家，還有較大舉債空間。在中央政府加杠桿的同時，地方政府可以通過擴(kuò)大專項債券發(fā)行規(guī)模補(bǔ)充地方財力。結(jié)合明年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，我國將實施更加有力的財政政策，擴(kuò)大專項債券規(guī)模無疑值得期待。

投向領(lǐng)域拓寬。根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和債務(wù)管理需要，專項債投向領(lǐng)域有必要進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，以更好地穩(wěn)增長、擴(kuò)投資、補(bǔ)短板。此次專項債拓寬投向領(lǐng)域，除了土地儲備，還明確可用于支持地方收購存量商品房用作保障性住房，這項措施既有利于消化存量房源，也可籌集資金增加保障性住房供應(yīng)，直接惠及民生。同時，專項債券還可以合理支持前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。適時拓寬投向領(lǐng)域，有利于推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，適當(dāng)擴(kuò)大用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例。提高專項債券用作資本金的比例，可以更好帶動社會資本加大投入，發(fā)揮政府投資“四兩撥千斤”的撬動作用。

當(dāng)然，在發(fā)揮債務(wù)作用的同時，防范化解風(fēng)險這根弦時刻不能放松。在進(jìn)行債務(wù)置換、化解隱性債務(wù)風(fēng)險的同時，要強(qiáng)化對法定債務(wù)的管理。對專項債務(wù)而言，應(yīng)加強(qiáng)“借用管還”全生命周期管理，穿透式監(jiān)測專項債券項目實施情況，強(qiáng)化制度約束，加強(qiáng)信息公開，保障專項債券償還來源，持續(xù)防范和化解債務(wù)風(fēng)險。

債務(wù)置換、專項債券、赤字空間……存量政策疊加增量政策，政策效能和紅利釋放，經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭正在不斷得到鞏固增強(qiáng)。